有著工程機(jī)械行業(yè)“晴雨表”之稱的挖掘機(jī)2016年銷量同比增長(zhǎng)24.8%，為4年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至2017年1月底，挖掘機(jī)銷量更是實(shí)現(xiàn)連續(xù)八個(gè)月正增長(zhǎng)，且近六個(gè)月均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)高速增長(zhǎng)。
　　財(cái)報(bào)顯示，工程機(jī)械行業(yè)主要上市公司2016年三季度營(yíng)業(yè)收入近乎同時(shí)出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)式”增長(zhǎng)。不僅如此，工程機(jī)械行業(yè)下游客戶基建訂單暴增，這一切似乎預(yù)示著工程機(jī)械行業(yè)“春天來(lái)了”。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)連創(chuàng)新高
　　挖掘機(jī)是工程機(jī)械行業(yè)的先行品種,景氣度通常領(lǐng)先其他工程機(jī)械品種3-6個(gè)月不等。
　　以基建為例，根據(jù)工程機(jī)械產(chǎn)品種類，基建可分為三個(gè)階段：項(xiàng)目開(kāi)工的早期，挖掘機(jī)會(huì)成為重點(diǎn)購(gòu)買的設(shè)備，銷售數(shù)據(jù)會(huì)率先增長(zhǎng);中期則是起重機(jī)，比挖掘機(jī)的復(fù)蘇滯后了三四個(gè)月;最后則是混凝土機(jī)械。
　　據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2016年1-12月，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)累計(jì)銷量為70320臺(tái)，同比增長(zhǎng)24.8%，這是自2013年以來(lái)首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)，尤其是自6月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增幅開(kāi)始正增長(zhǎng)，且增幅逐月擴(kuò)大。
　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2016年6-12月，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷售同比增幅分別為7.33%、13.05%、44.96%、70.75%、70.36%、72.26%和74.98%。尤其需要投資者注意的是，2014年、2015年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量較上一年同期均是同比大幅下滑，無(wú)一次正增長(zhǎng)。
　　從挖掘機(jī)銷量的結(jié)構(gòu)上看，大挖、小挖銷量增速最快。前瞻數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2016年大挖銷量9037臺(tái)，同比增長(zhǎng)78.2%;小挖銷量40766臺(tái)，同比增長(zhǎng)31.1%;中挖銷量24887臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.4%。由于供給側(cè)改革，煤炭、礦石等資源品價(jià)格回升，帶動(dòng)了相關(guān)下游的開(kāi)工率上升，進(jìn)而帶動(dòng)了對(duì)大型挖掘機(jī)的需求，小挖銷量的上升則是受益于市政建設(shè)的加碼。
　　東吳證券分析認(rèn)為，近幾個(gè)月土方機(jī)械(包括挖掘機(jī)、推土機(jī)、裝載機(jī)等)數(shù)據(jù)大幅反彈源于國(guó)家基建投資拉動(dòng)明顯,主要包括道路橋梁和礦業(yè)等下游帶來(lái)的中大挖需求增長(zhǎng)。
　　工程機(jī)械協(xié)會(huì)近期公布的數(shù)據(jù)還顯示,2017年1月，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量4548臺(tái),同比增長(zhǎng)54%，其中,小挖、中挖和大挖同比分別增長(zhǎng)57%、33%和107%。這是近五年來(lái)，挖掘機(jī)銷量在1月份首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)。
　　由于基建投資持續(xù)、更新需求和低基數(shù)效應(yīng)三大因素,預(yù)計(jì)2017年上半年挖掘機(jī)銷量將有望維持高增長(zhǎng),預(yù)計(jì)中大挖需求將明顯提升,全年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30%,但均不會(huì)新增產(chǎn)能投放,采用提高生產(chǎn)時(shí)間的方式提高產(chǎn)能利用率。東吳證券還表示，起重機(jī)械和混凝土機(jī)械近幾個(gè)月有10%-20%的增長(zhǎng),土方機(jī)械傳導(dǎo)到這些機(jī)種需要3-6個(gè)月,混凝土機(jī)械由于二手機(jī)存量較大,大幅增長(zhǎng)較為困難，預(yù)計(jì)2017年有10%-20%的增長(zhǎng)。
　　“伴隨2016年下半年以來(lái)挖掘機(jī)持續(xù)回暖,推土機(jī)、裝載機(jī)和汽車起重機(jī)銷量出現(xiàn)回暖(2016年12月銷量同比增速分別為134%、14%和30%),行業(yè)景氣呈現(xiàn)擴(kuò)散態(tài)勢(shì)，基建、PPP項(xiàng)目等因素助推下,土方機(jī)械和起重機(jī)械鏈條后續(xù)有望迎來(lái)高速增長(zhǎng)?！遍L(zhǎng)江證券如是說(shuō)。
　　廣發(fā)證券分析認(rèn)為，經(jīng)歷了需求低潮后,行業(yè)市場(chǎng)份額逐漸往優(yōu)秀的龍頭企業(yè)傾斜,市場(chǎng)集中度在過(guò)去幾年逐步提升;同時(shí),國(guó)產(chǎn)品牌在此過(guò)程中悄然崛起,2016年國(guó)產(chǎn)品牌市占率超過(guò)50%……重點(diǎn)看好競(jìng)爭(zhēng)力突出、市場(chǎng)份額擴(kuò)張的龍頭企業(yè)。
　　工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月,位居挖掘機(jī)國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)占有率前三名的三一重工、徐工機(jī)械和柳工，挖掘機(jī)銷量分別為1017臺(tái)、491臺(tái)和313臺(tái)，分別同比增長(zhǎng)了72%、141%和84%，三者市場(chǎng)占有率分別為22%、11%、7%(1月份國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額合計(jì)為57%),環(huán)比增長(zhǎng)了1.39%、2.75%和2.13%,同比增長(zhǎng)了2.29%、3.88%和1.12%。由此可見(jiàn),國(guó)產(chǎn)三大品牌市占率均進(jìn)一步提升。
　　有意思的是，挖掘機(jī)三巨頭三一重工、徐工機(jī)械和柳工2016年第三季銷售收入增幅近乎同時(shí)明顯出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示：挖掘機(jī)龍頭三一重工2016年第一、二、三單季度營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為-16.91%、-19.76%和10.36%;徐工機(jī)械前三個(gè)單季度營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為-25.88%、3.22%和11.14%;柳工增幅分別為13.10%、-16.88%和2.93%。
　　而叉車龍頭安徽合力2016年三季度營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示：2016年安徽合力第一、二、三季度營(yíng)業(yè)收入單季度同比增幅分別為1.68%、-5.83%和15.63%，增速分別較上一年同期提高了17%、10%和34%。
　　行業(yè)巨頭中聯(lián)重科在1月25日發(fā)布的《2016年業(yè)績(jī)預(yù)告》中表示， 2016年下半年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng);公司凈利潤(rùn)在下半年實(shí)現(xiàn)盈利;公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)了近三年以來(lái)的首次轉(zhuǎn)正，相比于2015年大幅改善。
　　2016年第三季度，中聯(lián)重科營(yíng)業(yè)收入50.99億元，同比增長(zhǎng)了16.37%，一、二季度營(yíng)業(yè)收入增幅分別為-20.07%和11.91%。
　　下游公司2016年訂單激增
　　工程機(jī)械的核心應(yīng)用領(lǐng)域是房地產(chǎn)和基建。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2016年，全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值為19.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.1%，增速略有回升。2016年，全國(guó)建筑業(yè)房屋建筑施工面積126.4億平方米，同比增長(zhǎng)2.0%;全年新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資49.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.9%;2016年，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))11.88萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)17.4%，增速比1-11月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。后者增速明顯高于前者。
　　廣發(fā)證券表示，過(guò)去地產(chǎn)需求可以主導(dǎo)挖掘機(jī)銷量走勢(shì),但地產(chǎn)和基建的貢獻(xiàn)比例從2012年的0.93:1降低到2016年的0.67:1,地產(chǎn)需求貢獻(xiàn)在逐步減弱,非地產(chǎn)因素(例如基建、礦山、PPP項(xiàng)目等)的貢獻(xiàn)正在提升;從挖掘機(jī)銷量的結(jié)構(gòu)特征和區(qū)域特征發(fā)現(xiàn),2016年下半年以來(lái),大型基建項(xiàng)目、礦山和PPP項(xiàng)目提供了充足的增量需求。
　　東吳證券則分析認(rèn)為，基建需求在2017年將持續(xù),看好和基建密切相關(guān)的工程機(jī)械設(shè)備(挖掘機(jī)和起重機(jī));行業(yè)將持續(xù)小周期復(fù)蘇,預(yù)計(jì)上半年土方機(jī)械銷量仍將維持高增長(zhǎng),起重機(jī)也將出現(xiàn)反彈,混凝土機(jī)械由于地產(chǎn)投資相關(guān)性較高和保有量較大預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較小。
　　記者發(fā)現(xiàn)，工程機(jī)械行業(yè)下游客戶2016年訂單紛紛大幅增長(zhǎng)，這多少為工程機(jī)械行業(yè)后續(xù)增長(zhǎng)提供了一定保障。
　　作為全球最大建筑工程承包商之一的中國(guó)中鐵前三季度新簽訂單總額7262.3億元,同比增長(zhǎng)31.7%。其中,國(guó)內(nèi)和海外業(yè)務(wù)分別占比89.1%、10.9%,金額分別同比增長(zhǎng)29.5%、118.7%。基建建設(shè)板塊新簽訂單在所有新簽合同額中占比最大,達(dá)87.4%,其中鐵路工程、城軌工程及公路工程訂單占基建工程訂單總額比例位居前三,分別達(dá)31.97%、20.72%、10.51%。
　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，大型建筑企業(yè)海外訂單高增長(zhǎng)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)出口;國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)經(jīng)歷過(guò)去3-5 年調(diào)整期，隨下游需求好轉(zhuǎn)周期反轉(zhuǎn)向上;一方面，產(chǎn)品剛性更新周期來(lái)臨，另一方面，下游需求回升帶來(lái)開(kāi)工率回升，工程機(jī)械產(chǎn)品回報(bào)期縮短，促進(jìn)新機(jī)需求。
　　位列2016年《財(cái)富》“世界500強(qiáng)企業(yè)”第62位的中國(guó)鐵建2016年新簽合同總額1.22萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)28.49%,增速為六年來(lái)最高。分季度來(lái)看,第一、第二、第三、第四單季新簽合同分別同比增長(zhǎng)15.5%、20.7%、32.4%、37.7%,逐季遞增,主要受益于基建穩(wěn)增長(zhǎng)及PPP項(xiàng)目加快落地。分版塊來(lái)看，工程承包合同同比增長(zhǎng)31.2%,其中鐵路/公路/其他同比增長(zhǎng)-11.5%/42.7%/64.2%，公路和其他(主要是市政、軌交等)為訂單增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。
　　截至2016年9月底在執(zhí)行未完工訂單為1.85萬(wàn)億元,是2015年收入的3倍,保障未來(lái)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　身為全球領(lǐng)先的特大型基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)商中國(guó)交建2016年前三季度新簽合同金額為4753.80億元,同比增長(zhǎng)10.10%。
　　作為建筑央企龍頭的中國(guó)建筑2016年基建訂單也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，新簽訂單額為1.86萬(wàn)億元,同比增加22.50%,增速較1-11月下降9.3個(gè)百分點(diǎn);分業(yè)務(wù)來(lái)看,公司2016年全年房建、基建、勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)新簽合同1.3萬(wàn)億元、5547億元、87億元,分別同比增長(zhǎng)了8.5%、76.7%、-1.3%。